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प्रतिभूतियों की पैदावार

लाभप्रदता में प्रमुख अवधारणाओं में से एक हैनिवेश के सिद्धांत किसी भी निवेश की प्रभावशीलता का आकलन करने का सामान्य सिद्धांत निम्नानुसार तैयार किया जा सकता है: "जोखिम जितना अधिक होगा, उतना अधिक उपज।" इसी समय, निवेशक अपने कब्जे में प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो की लाभप्रदता को अधिकतम करने की कोशिश करता है, जबकि इस तरह के स्वामित्व से जुड़े जोखिम को कम करते हुए। तदनुसार, व्यवहार में इस कथन का उपयोग करने में सक्षम होने के लिए, निवेशक के पास दोनों पदों के संख्यात्मक मूल्यांकन के लिए प्रभावी उपकरण होना चाहिए - दोनों जोखिम और निवेश पर लाभ। और अगर जोखिम, उच्च गुणवत्ता वाले का एक वर्ग, बहुत औपचारिक और अंदाजा लगाना मुश्किल, वापसी, विभिन्न प्रकार के प्रतिभूतियों की पैदावार सहित के रूप में, यहां तक ​​कि अनुमान लगाया जा सकता एक व्यक्ति ज्यादा सामान विशेषज्ञता नहीं है।

अपने सार में प्रतिभूतियां उपज दर्शाती हैंकिसी निश्चित अवधि के लिए प्रतिभूतियों के मूल्य में प्रतिशत परिवर्तन। एक नियम के रूप में, उपज का निर्धारण करने के लिए लेखा अवधि एक कैलेंडर वर्ष है, भले ही कागज परिसंचरण के अंत से पहले शेष एक वर्ष से भी कम समय हो।

निवेश का सिद्धांत कई प्रकारों को अलग करता हैलाभप्रदता। पहले, सिक्योरिटीज की मौजूदा मुनाफे की धारणा व्यापक रूप से इस्तेमाल की जाती थी। परिसंपत्ति के बाजार मूल्य के अनुसार प्रतिभूतियों के पैकेज के कब्जे के कारण वर्ष के दौरान मालिक द्वारा प्राप्त किए गए सभी भुगतानों के अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है। जाहिर है, इस तरह के दृष्टिकोण को केवल उन शेयरों पर लागू किया जा सकता है, जिनके लिए लाभांश का भुगतान किया जा सकता है (यानी मुख्यतः पसंदीदा शेयर) और ब्याज वाले बांड जिनमें एक कूपन का भुगतान शामिल है। स्पष्ट सादगी के साथ, इस दृष्टिकोण का एक महत्वपूर्ण दोष है: यह अंतर्निहित परिसंपत्ति के जारीकर्ता द्वारा द्वितीयक बाजार पर बिक्री या चुकौती के कारण उत्पन्न होने वाली (या बनाई जा सकती है) नकदी प्रवाह को ध्यान में नहीं लेता है। यह स्पष्ट है कि, एक नियम के रूप में, लंबी अवधि के बॉन्ड का मूल्य उसके संचलन की संपूर्ण अवधि के दौरान उस पर किए गए सभी कूपन भुगतानों की तुलना में बहुत अधिक है। इसके अलावा, यह दृष्टिकोण डिस्काउंट बांड के रूप में इस तरह के एक सामान्य वित्तीय साधन के लिए लागू नहीं है।

ये सभी दोष किसी अन्य सूचक से वंचित हैंउपज - परिपक्वता को उपज वैसे, यह कहना जरूरी है कि ऋण सूचकांक के उचित मूल्य की गणना के लिए यह सूचक IAS 39 में तय किया गया है। अंतरराष्ट्रीय मानकों के बाद, समान दृष्टिकोण ने विकसित देशों के अधिकांश राष्ट्रीय लेखा प्रणालियों को अपनाया।

यह सूचक अच्छा है कि इसमें ध्यान नहीं दिया जाता हैकेवल परिसंपत्ति के स्वामित्व से आय के रूप में वार्षिक आय, बल्कि प्रतिभूतियों की उपज जो कि निवेशक किसी वित्तीय परिसंपत्ति के अधिग्रहण के परिणामस्वरूप छूट प्राप्त या प्रीमियम से कम प्राप्त करता है या प्राप्त करता है। और, अगर यह एक दीर्घकालिक निवेश है, तो ऐसी छूट या प्रीमियम शेष अवधि में शेष राशि तक परिशोधित होता है जब तक प्रतिभूतियों को रिडीम नहीं किया जाता है। यह दृष्टिकोण सुविधाजनक है यदि गणना करने के लिए आवश्यक है, कहना, सरकारी बांड की उपज, जो ज्यादातर मामलों में दीर्घकालिक हैं।

परिपक्वता के लिए उपज की गणना करते समय, निवेशकयह खुद के लिए निर्धारित करना आवश्यक दर के रूप में महत्वपूर्ण पैरामीटर है। वापसी के लिए जरूरी दर - पूंजी पर दर है, जो, निवेशक की दृष्टि से, यह इस तरह की संपत्ति में निवेश के साथ जुड़े जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति करने में सक्षम है। तदनुसार, यह यह सूचक है जो यह निर्धारित करता है कि ब्याज वाले बंधन को बाजार पर सामान्य मूल्य से कम या अधिक कीमत पर कारोबार किया जाता है या नहीं। उदाहरण के लिए, यदि वार्षिक कूपन दर से वापसी के लिए जरूरी दर है, तो इस अंतर निवेशक बांड के अंकित मूल्य पर छूट की कीमत के लिए क्षतिपूर्ति की तलाश करेंगे। इसके विपरीत, यदि कम रिटर्न वार्षिक कूपन दर की तुलना में की अपेक्षित दर, निवेशक विक्रेता या बांड राशि के जारीकर्ता प्रतिभूतियों के अंकित मूल्य से अधिक भुगतान करने को तैयार हो जाएगा।

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